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cf大白装备助手原创富国基金深扒(上):半年5.38亿天价交易佣金,四分之一进股东口袋

来源:珍惜站长|发布时间:2022-11-01 11:36:03|浏览次数:2

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原标题:富国基金深扒(上):半年5.38亿天价交易佣金,四分之一进股东口袋

市场进入了三季报密集披露期,各大公司的三季度业绩情况陆续出炉。不过,此前中报所披露的一些信息却仍值得关注。

海通证券披露的2022年中报中,透露了富国基金上半年经营数据。2022年上半年,富国基金实现营业收入37.73亿元,同比下滑5.65%;实现净利润11.22亿元,同比下滑9.64%。

富国基金上半年营收与净利润双降背后:上半年市场波动较大,公司旗下多只基金深陷亏损,知名老将朱少醒也有些手气不佳,重仓持有东方雨虹腰斩等,市场不佳又手气不佳的富国经营状况有所下滑也是情理之中。

然而,有一项数据,富国基金却冲到了榜首,很值得关注,那就是佣金费。富国基金半年报中披露,上半年佣金费高达5.38亿元,比第二名易方达活活多出了37.6%。详细看后发现,竟然有四分之一落入了股东的腰包!

高额佣金费的背后,富国基金到底是暗暗的给股东利益输送,还是投资风格变得日益短线化?如此高昂的交易成本背后,又是否为基民们带来了相应的收益?

连续三年交易佣金第一,竟由基民掏腰包

说到基金公司的交易佣金,很多小伙伴可能还没有概念。其实是因为交易机制的问题。公募基金公司买卖股票等资产和普通投资者一样,都需要通过券商的交易席位来操作。普通投资者需要开通证券账户,基金买卖股票同样需要在券商开交易席位。

投资股票的朋友知道,买卖股票需要交付佣金,基金买卖股票同样也需要交佣金,那就是基金的佣金费。

一只公募产品往往在不同券商拥有多个席位,根据交易量付给券商佣金,这部分佣金会从基金净值里面扣除,影响基金净值。也就是说,交易佣金都是从基民们的收益里面扣除,是基民掏腰包!

而交易佣金高,则说明基金交易量大,这既和管理规模相关也和换手率相关。按照行业普遍而言,一般规模越大的基金往往交易佣金也更高。

根据Wind数据,交易佣金排名第一的富国基金截止2022年6月30日的总管理规模在全市场排名第7,非货币基金规模排名第4。

从规模上来看,当之无愧的老大哥易方达2022年上半年交易佣金也仅有3.91亿元,排名第二,富国基金比易方达高了1.47亿元,高出了37.6%!管理总规模却不到易方达的六成!

从表中可以看出,多数头部基金公司的交易佣金排名都是与规模成比例的。当然,由于不同的公司投资风格不一样,有的热衷于技术面的短线投资,有的倾向于长期的价值投资,交易量的大小也都会随之改变。

值得注意的是,富国基金凭借半年5.38亿元的佣金一骑绝尘,远远甩开其他的公募基金。更令人大跌眼镜的是,富国基金2022年上半年交易佣金没有增加,还同比降低了10.54%。

根据Wind数据,往前追溯一下,发现不仅是2022年上半年,富国基金在2019-2021年分别凭借3.8亿元、7.8亿元、13.40亿元的高额交易佣金位列行业第一。

到底是什么让富国基金的交易佣金居高不下?是公司管理的失败还是其独有的投资风格?

四分之一佣金进了股东口袋,正常合作还是利益输送?

仔细看看富国基金的中报,发现富国基金的交易佣金去向也很值得一提。尽管富国基金在数十家券商都有席位,但5.28亿佣金中四分之一都进了大股东海通证券和申万宏源证券的口袋。

天眼查显示,申万宏源证券、海通证券、蒙特利尔银行是富国基金并列第一的大股东,分别持有富国基金27.775%的股份。

根据wind数据显示,2022年上半年,富国基金通过海通证券通道贡献7033.62万元交易佣金,佣金席位占比为13.07%,也为海通证券贡献了20%的佣金分仓总收入;通过申万宏源证券通道贡献6635.49万元交易佣金,佣金席位占比为12.33%,为申万宏源证券贡献了19.33%的佣金分仓收入。

券商席位中佣金排名第三的东方证券,总佣金断崖式下跌到2643.10万元,佣金席位占比也仅有4.91%!排名更后面的各个券商席位称得上是雨露均沾,每家都均衡的分了一杯羹。

这样的分配比例,不禁让人浮想联翩,富国基金是否在利用投资者的钱向大股东进行利益输送?

其实对基金公司而言,既然交易都要做,在哪里做似乎都没有差别,那多在股东那边做一些,将钱装入自己人的口袋,似乎也是很合理的。

我们观察了其他佣金较高的公司发现,向自己大股东支付较高交易佣金的现象并不罕见。

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可以见得,多用大股东的席位交易本身也是行业常见的操作。但高额利益背后,收取的佣金比例是否与市场同价?又是否为了给付佣金虚增交易量?这些都是不得而知的。

事出反常必有妖,如此高昂的交易佣金,不论是否涉嫌利益输送,基金运营的费用过高也一定存在内控不足的问题,基民损失的也是真金白银。

高成本低收益,富国基金高换手率成风

是否有利益输送且不可说,但是如此之高的交易佣金,非常直观的就是超高的交易额。比起价值投资,基金经理可能更倾向于波段操作,买卖较为频繁。

2021年以来,受市场风格频繁变换影响,基金换手率普遍较高,基金交易佣金激增。Wind数据显示,2021年基金交易佣金合计219.02亿元,较2020年末的138.54亿元增加58.1%。

2022上半年,公募基金共向券商支付交易佣金93.83亿元,相较于去年同期下降1.45%,但公募基金的股票交易、债券交易、回购交易总金额分别为12.3万亿元、1.84万亿元、85.88万亿元,同比上涨1.35%、36.45%、28.02%,交易量依旧在上升。

在震荡行情下,为了博取收益,公募基金进行频繁调仓操作可以说是这两年的行业普遍现象。富国基金旗下的几只产品高换手率和高交易佣金可以说是行业典型。

根据Wind数据,富国基金所有基金产品中,2022年交易佣金最高的当属富国天惠成长混合,这只基金A/C合并规模高达370亿元,在2022年上半年产生了2418.29万元的交易佣金。资产规模较大,交易佣金高也尚且在合理范围内。

但是,位列第二的富国创新趋势2022年上半年交易佣金2021.21万元,仅比富国天惠成长少了400万,一看规模发现,截至2022年上半年,这只基金总规模仅有47.66亿元。

这支规模并不算太大的基金,却要支付如此高昂的交易佣金,可能就是基金经理在2022年上半年频繁操作,博取收益导致。数据显示,2022年上半年,该基金的换手率高达394.37%!而这只2020年才成立的基金,自2021年以来换手率便一直在400%左右!

从富国创新趋势2022年以来的三个季度持仓来看,换仓速度是真的频繁,每个季度前十大重仓股都几乎变一次。

更令人大跌眼镜的是,基金经理李元博如此勤快的进行调仓,付出了高昂的交易成本,不仅没有博到波段收益,甚至可以说一直都在行业吊车尾,2022年基金跌幅达40.88%,同类排名倒数第一,自成立以来,跌幅高达37%。

不管是长期业绩还是短期业绩,富国创新趋势在同类基金中都经常排在后5%,可以说是吃力又不讨好,拿着基民的真金白银在挥霍业绩却越来越差!

无独有偶,Wind数据显示交易佣金排第三的富国长期成长62.12亿元的规模在2022年上半年造出了1752.14万元的交易佣金,背后同样是高达285.90%的换手率。

再看看富国长期成长的业绩,2022年以来基金下跌15%,自2021年成立以来,基金跌幅达13%。

富国基金众多权益投资经理似乎非常热衷高换手率的管理方式。根据Wind数据,截止2022年9月29日,富国基金旗下披露了2022年上半年换手率的股票型基金和混合型基金A/C合并共有176只,换手率超过100%的便有107只,换手率超过200%的也有61只!

如此之高的换手率,往往代表着基金经理喜欢追逐市场热点,可能反映出基金经理并未形成有效的投资风格,在市场变化中追涨杀跌。

当然,极高换手率的原因也不只是基金经理主动调仓的因素,也可能是巨额申赎带来的被动调仓因素,也不排除为满足合作券商的佣金要求,人为制造高换手率。

写在最后

归根结底,过高的交易佣金,无论是内控不足还是交易风格使然,都不是一件好事。

早在2018年,华安基金旗下的的华安创新基金在2018年中报中披露,该基金在规模仅有20亿元左右的情况下,半年为券商贡献了2507万元的佣金;比同期规模300亿元的爆款基金兴全合宜的交易佣金还高出160万元。

不久证监会便发函责令华安基金整改内控体系不健全,将基金交易佣金分配与证券公司的基金销售挂钩,对管理的个别基金产品换手率过高的问题。

富国基金深陷在高额佣金的坑里已经多年,若长此以往,基金业绩表现又一般,对基金投资者基民来说并不友好。作为老十家之一,老牌基金富国基金在高额佣金问题上需要做出改善,这样才能更加稳定发展。返回搜狐,查看更多

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